Investing.com — Interactive Brokers’ın müşteri hesaplarındaki hızlı genişleme güçlü gelir büyümesi sağlıyor. Ancak bu tempo sürdürülemeyebilir. Raymond James, çevrimiçi aracı kuruma Piyasa Performansı notu vererek kapsama başladı.
Aracı kurum, Interactive Brokers’ın 2021’den bu yana yıllık en az yüzde 15 net gelir büyümesi sağladığını belirtti. Güçlü hesap eklemeleri bunu destekledi. Pazarlama harcamaları nispeten sınırlı kaldı. Büyük sayılar yasasının sonunda hesap büyümesini yavaşlatacağı öngörülüyor. Şirketin yüksek kazanç katsayısı baskı altına girebilir.
Müşteri hesapları 2026 ikinci çeyreğinde yıllık bazda yüzde 34 arttı. Bu, 2022 ilk yarısından bu yana en hızlı tempo oldu. Toplam hesap sayısı 5,2 milyona ulaştı. İki yıl önce bu rakam 2,9 milyondu. Şirket çeyrekte 431.000 net hesap ekledi. Son dört çeyrekte pazarlamaya yaklaşık 110 milyon dolar harcadı.
Raymond James, hesap büyümesinin zamanla tarihi seviyelere döneceğini bekliyor. Ekleme hızı yavaşlayabilir. Ya da daha az gelir getiren hesaplar artabilir. Bir yıl sonra yüzde 30’un altında büyüme daha olası görünüyor. Mevcut seviyelerden yeni bir ivmelenme pek beklenmemiyor.
Aracı kurum ayrıca perakende piyasa katılımının yüksek olduğuna işaret etti. Hesap başına ortalama takas işlemleri 2025’te yüzde 3,5 arttı. 2024’te bu artış yüzde 5,9 olmuştu. Marj kredisi kullanımı ikinci çeyrek sonunda müşteri sermayesinin yüzde 11,7’sine yükseldi. 2023 sonu bu oran yüzde 10,4’tü. Raymond James, yatırımcı risk iştahında aşağı yönlü risk görüyor. Özellikle piyasalar uzun süreli düşüşe girerse bu risk artabilir.
Karlılık önemli bir güç olmaya devam ediyor. Interactive Brokers 2025’te yüzde 76,7 düzeltilmiş vergi öncesi marj kaydetti. Aracı kurum, gelir büyümesinin devam edeceğini öngörüyor. Yüksek ölçeklenebilir iş modeli yatırım harcamalarını karşılayacak. Bu da marjı daha da genişletecek.
Raymond James, 2026 için hisse başına düzeltilmiş kazancı 2,66 dolar olarak tahmin ediyor. 2027 için bu rakam 3,15 dolar. 2028 için ise 3,70 dolar bekleniyor. Hisseler önümüzdeki 12 aylık kazançların yaklaşık 30 katından işlem görüyor. Üç yıllık ortalama 24 kat. Beş yıllık ortalama ise 21 kat. Mevcut değerlemeyi desteklemek için hesap ve gelir büyümesinin sürmesi önemli.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
